삼성전자가 2026년 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 19배 증가하며 최근 3년간 누적 영업이익을 뛰어넘는 사상 최대 실적을 기록했다. 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 메모리 반도체 수요 급증이 실적 개선을 이끌었다. 그러나 시장에서는 AI 성장세 둔화 가능성에 대한 우려가 커지면서 주가는 큰 폭으로 하락했다.

삼성전자는 7월 7일 잠정실적을 통해 올해 4월부터 6월까지의 영업이익이 **89조4천억 원(약 584억4천만 달러)**으로 집계됐다고 밝혔다. 이는 시장조사업체 LSEG SmartEstimate가 제시한 전망치인 87조3천억 원을 웃도는 수준이다. 지난해 같은 기간 기록한 4조7천억 원과 비교하면 약 19배 증가한 수치다.

같은 기간 매출은 전년 동기 대비 129% 증가한 171조 원에 이를 것으로 전망됐다.

이번 실적은 최근 3년간 삼성전자가 거둔 영업이익을 모두 합친 수준을 넘어서는 것으로, 전 세계적인 AI 인프라 투자 확대에 따라 메모리 반도체 시장이 급성장한 결과로 평가된다.

다만 이러한 호실적에도 불구하고 주가는 시장 기대를 충족시키지 못했다. 삼성전자 주가는 장중 한때 10.1%까지 하락했으며, 결국 전 거래일 대비 6.9% 내린 채 거래를 마쳤다. 이에 따라 시가총액은 800억 달러 이상 감소했다. 같은 날 SK하이닉스 역시 6% 하락했고, 코스피 지수도 4.9% 내렸다.

시장 전문가들은 삼성전자의 실적 개선이 이미 주가에 상당 부분 반영돼 있었던 만큼, 투자자들의 관심은 향후 AI 산업의 성장 지속 여부에 집중됐다고 분석했다. 특히 미국 주요 빅테크 기업들이 AI 인프라 투자 속도를 늦출 가능성이 제기되면서 반도체 수요 둔화에 대한 우려가 확대되고 있다는 설명이다.

페트라캐피털매니지먼트(Petra Capital Management)의 매니징 파트너인 앨버트 용(Albert Yong)은 "삼성전자의 호실적은 시장에서 이미 예상했던 결과였으며 상당 부분 주가에 선반영돼 있었다"며 "투자자들이 우려하는 것은 AI 투자 열풍이 현재와 같은 성장세를 유지할 수 있을지, 그리고 미국 기술기업들의 AI 투자 축소 가능성"이라고 말했다.

AI 서버용 고대역폭 메모리(HBM)뿐 아니라 일반 DRAM과 NAND 플래시까지 수요가 확대되면서 메모리 가격도 상승세를 이어갔다. 씨티리서치(Citi Research)에 따르면 올해 2분기 DRAM과 NAND의 평균판매가격(ASP)은 직전 분기 대비 각각 44%, 53% 상승했다.

반면 모닝스타(Morningstar)의 애널리스트 징지에 위(Jing Jie Yu)는 삼성전자의 매출 증가세가 시장 기대에는 다소 미치지 못했다고 평가했다. 그는 DRAM 가격 상승폭이 예상보다 제한적이었던 점이 향후 메모리 가격의 지속 가능성에 대한 우려를 키우고 있다고 분석했다.

이번 실적은 반도체 사업부 임직원에게 지급된 대규모 성과급 비용이 반영된 이후에도 달성된 것이다. 업계에서는 해당 비용을 제외할 경우 삼성전자의 영업이익이 100조 원을 넘어섰을 가능성도 제기하고 있다.

또한 HBM 생산 확대에 따라 스마트폰, 개인용 컴퓨터(PC), 서버 등에 사용되는 범용 메모리 공급이 상대적으로 부족해지면서 기존 메모리 제품 가격 역시 상승 압력을 받고 있는 것으로 분석된다.

JP모건자산운용(JPMorgan Asset Management)의 글로벌 시장 전략가 라이사 라시드(Raisah Rasid)는 삼성전자의 실적 흐름이 당분간 긍정적으로 이어질 것으로 전망하면서도, 상반기와 같은 세 자릿수 성장률을 지속하기는 어려울 것으로 내다봤다.

시장에서는 메모리 사업이 당분간 삼성전자의 실적을 견인할 것으로 예상하고 있다. 반면 파운드리(반도체 위탁생산)와 시스템LSI 사업은 성과급 비용이 반영되면서 적자 폭이 확대될 가능성이 있다는 분석도 나온다.

삼성전자는 오는 7월 30일 사업 부문별 실적을 포함한 2분기 확정 실적을 발표할 예정이다.

향후 반도체 산업의 전망은 AI 투자 확대가 얼마나 지속될지에 달려 있다는 평가가 지배적이다. 시장에서는 메타(Meta), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon), 알파벳(Alphabet) 등 글로벌 빅테크 기업들이 AI 인프라 확대를 위해 막대한 자금을 지속적으로 투입해야 하는 상황에서 투자 효율성에 대한 검증이 충분하지 않을 경우 투자 속도가 둔화될 가능성을 우려하고 있다.

모건스탠리(Morgan Stanley)는 7월 6일 발표한 보고서를 통해 최근 반도체 업종의 주가 약세가 당분간 이어질 수 있으며, 대형 클라우드 서비스 기업들의 설비투자(CAPEX)가 보다 신중해질 가능성이 있다고 전망했다.

한편 삼성전자와 SK하이닉스는 최근 AI 수요 확대에 대응하기 위해 수천억 달러 규모의 생산능력 확대 투자 계획을 발표했다. 그러나 생산능력이 빠르게 증가할 경우 향후 AI 투자 열기가 식을 때 반도체 시장이 공급 과잉에 직면할 수 있다는 우려도 함께 제기되고 있다.

이와 관련해 SK하이닉스는 7월 6일 미국 시장에서 약 43조 원 규모의 주식 발행 절차를 시작했다. 이번 자금 조달은 AI 시대 반도체 산업의 장기 성장성에 대한 투자자 신뢰를 가늠하는 또 하나의 시험대가 될 것으로 평가된다.

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본 콘텐츠는 인공지능(AI) 번역 기술을 활용하여 번역되었으며, 이후 베트남인 편집자의 편집 및 검수를 거쳐 최종 작성되었습니다.

콘텐츠 책임자: 프엉동(Phương Đông) – 행사·홍보위원 – 광주·전남 베트남교민회